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　　灵光APP是蚂蚁集团于2025年11月18日推出的全模态通用AI助手，定位为业内首个全代码生成多模态内容的AI助手。其核心功能包括灵光对话、灵光闪应用和灵光开眼，实现了从问与答到动手解决的跃迁 [2]。技术层面，灵光APP基于蚂蚁自研的Ming-Lite-omni模型，支持图像、语音、文本的跨模态融合，信息处理效率较传统OCR工具提升300% [64]。商业模式上，灵光APP采用本地初步识别+云端语义推理的混合架构，将响应延时控制在500毫秒内，同时降低移动端能耗峰值至传统多模态应用的1/3 [64]。灵光APP所在行业面临积极的政策环境和广阔的市场空间。2025年国家持续推动AI技术发展，但更侧重基础研究、标准化和安全监管。《生成式人工智能服务管理暂行办法》自2023年8月15日起施行，旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益 。2025年10月，中国人民银行行长潘功胜表示，人民银行将进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构 [38]。润和软件（300339.SZ）：2024年上半年实现营收10.66亿元，同比增长21.53%；归母净利润1.03亿元，同比增长11.52%；扣非后归母净利润9.85千万，同比增长6.68% [31]。公司市盈率（TTM）高达364.55倍，显著高于行业平均，估值偏高 [49]。润和软件的资产负债率为32.84%，流动比率2.25，速动比率1.95，偿债能力较强，但存货周转天数约39.5天，应收账款周转天数180天，存在回款风险 [52]。恒生电子：作为蚂蚁集团持股的金融IT龙头，LightGPT技术可支撑灵光APP的金融场景应用（如智能投研、合规系统） [57]。公司估值合理，但盈利下滑需灵光APP商业化落地验证。投资价值主要体现在：1）与蚂蚁集团的股权关联和战略合作；2）LightGPT技术在金融领域的应用潜力；3）政策推动金融信创国产化。主要风险包括：1）金融IT行业竞争加剧；2）灵光APP商业化不及预期；3）应收账款回款压力。