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　　同时，日本央行还更新了季度经济增长预期，预计2025~2027财年核心消费者价格指数（CPI）中值分别为2.7%、1.9%、2.0%，去年10月预期为2.7%、1.8%和2.0%；预计2025~2027财年实际GDP增速中值分别为0.9%、1.0%、0.8%，去年10月预期为0.7%、0.7%和1.0%。日本央行称，核心消费者通胀率在今年上半年可能放缓至2%以下，在2025~2027财年预测期的后半段，潜在核心消费者通胀率可能处于与2%目标基本一致的水平。

　　隔夜掉期市场的定价显示，交易员认为日本央行下次加息在4月的可能性约为58%，高于去年12月预测的38%左右。不过，在接受调查的经济学家中，6~7月仍是最热门的预期加息时点。花旗日本市场主管星野朗（Akira Hoshino）表示，如果日元疲软的局面持续下去，日本央行今年可能会加息三次，使政策利率从当前的0.5%升至1%，达到现有水平的两倍。“一旦美元对日元升破160关口，日本央行极有可能于4月加息25个基点至1%。若汇率维持在低位，央行或于7月再度加息，并不排除在年底前进行第三次同等幅度的调整。”他称。

　　上周，日本财务大臣片山皋月和货币政策高级官员三村淳均表示，日本政府越来越关注此事，并加大了口头警告的力度。瑞穗银行首席市场经济学家唐镰大辅（Daisuke Karakama）表示，日元在日本货币政策决策中扮演着举足轻重的角色，这早已是公开的秘密。然而，在政府需要捍卫本币汇率之际，日元可能再次发挥这种作用，这令人“深感担忧”。最终的选择归结为两种痛苦之一：更高的利率或日元贬值。既然必须承受其中一种痛苦，最终的决定权可能在政治家手中，而不是央行手中。

　　今日决议公布后，10年期日债收益率报2.239%，仍在本周稍早高位附近徘徊。木下智夫对记者表示，高市早苗提出在大幅增加政府财政支出的同时削减税收的计划，引发债券投资者担忧。10年期日债收益率1月20日一度升至2.35%，对于一向被视为全球最稳定、最安全的资产类别之一的日本国债而言，这是一个非常显著的波动。高市早苗推动2026年经济再通胀的政策，对日股和日元构成利好，但对日本国债则相对不利。同时，她还公布了一项竞选承诺：未来两年内将食品消费税从目前的8%下调至零。取消这一税项的财政成本预计约为每年5万亿日元，相当于日本2024年GDP的0.8%左右。鉴于日本政府尚未明确说明税收减免的资金将如何填补，市场普遍预期政府将通过增发国债来填补财政缺口。更重要的是，市场普遍认为，暂时性食品减税措施两年后将面临较高的政治阻力而难以恢复。

　　“如果这些减税措施最终成为永久性政策，日本的财政状况将进一步承压。截至2025年年底，日本政府总债务占GDP的比例已高达 229.6%。因此，对日本未来财政前景担忧，推动长期国债收益率上行，而更高的债务利息成本反过来又会加剧财政压力。”因此，木下智夫称，“短期内市场关注重点预计会转向日本财务省和日本央行可能推出的稳定市场措施，比如由财务省回购长期国债，或日本央行调整其量化紧缩政策节奏。日本央行可能会放缓缩减资产负债表的步伐，稳定国债市场，但也可能会让日元承担进一步贬值的风险。更长期来看，计划于2月8日举行的日本众议院选举的结果将成为影响市场走势的一个关键因素。一旦选举结果出炉，执政架构及政策方向会更加明朗，日本国债市场或逐步恢复稳定。”